回報投資者是上市公司首要責任

出處:    日期:2012/9/24

中國證券市場是以中小投資者為主體的市場,過去二十年,中小投資者為我國證券市場的發展提供了大量資金,對證券市場的穩定發展貢獻良多。作為投資者持股的上市公司,隨著其成長和發展,理應給予投資者合理的投資回報。而現金分紅是實現投資回報的重要形式,是增強股票市場長期投資吸引力的必要條件,是證券市場正常運轉的基礎,更是培育資本市場長期投資理念,增強資本市場活力和吸引力的重要途徑。
      分紅是股份公司在贏利中每年按股票份額的一定比例支付給投資者的紅利,是上市公司對股東的投資回報。分紅是將當年的收益,在按規定提取法定公積金、公益金等項目后向股東發放,是股東收益的一種方式。
      A股市場一直被認為缺少投資回報,過去很多上市公司很少實行分紅政策,即使有分紅的公司所分紅利也是大大低于投資者的預期。“近年來,隨著證監會對分紅制度進一步的完善和落實,上市公司陸陸續續實施了現金分紅的制度安排,總體分紅水平有所提高。以滬市為例,上市公司現金分紅總體水平逐年提高,2011年達到了4720億元。現金分紅上市公司數量與占比平穩上升,截至2011年底,連續10年分紅的上市公司129家,占上市滿10年上市公司總數的18.5%;連續5年(2007—2011)分紅金額超過50億元的公司12家;股利支付率連續5年超過40%的公司24家。
      深交所一份研究報告統計了深市上市公司2011年年報分紅情況,深交所共1030家上市公司推出現金分紅預案,占全部上市公司的72.08%,分紅公司數較上年增加84家,涉及分紅金額773.91億元,同比增長14.54%。上市公司分紅預案數據顯示,2011年上市公司平均股利支付率29.62%,其中,創業板上市公司平均股利支付率38.75%,高于中小板公司5個百分點,高于主板公司13個百分點。
      與此同時,整體股息率也逐年上升。近3年(2009—2011)分紅公司的平均股息率(以年末收盤價計算)分別為0.85%、0.94%和1.49%。2011年,股息率超過1年期銀行存款利率的上市公司52家,逐步凸顯了良好的投資價值。
      自郭樹清主席履任以來,始終強調回報投資者工作。2011年11月9日,證監會發布公告,要求上市公司樹立回報股東的意識,進一步完善分紅政策及其決策機制,決定加強對公司利潤分配決策過程和執行情況的監管。2012年5月9日,中國證監會召開新聞通氣會,正式發布了《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》,進一步采取措施提升上市公司對股東的回報。
      應該認識到,上市公司現金分紅可以改善投資者的收益結構,使其重點關注上市公司分紅水平,從而有助于培育價值投資理念,減少投機行為。而且,連續穩定的現金分紅機制可以使投資者對公司的經營前景形成理性預期,增強公司股價波動與基本面的相關性,引導投資者形成穩定的股利偏好,普及健康的股權文化。
分紅也可以吸引長期資金入市,增強市場穩定性。養老金、企業年金、保險與公積金等長期資金需要長期穩定的投資回報。鼓勵上市公司現金分紅,可以提高股票市場對養老金、企業年金、保險與公積金等長期資金的吸引力,增加長期資金入市規模與投資比重,促進股票市場平穩發展,避免市場出現習慣性的大起大落。
      未來,隨著監管層逐步推行股市長期價值投資體系,上市公司回報投資者的意識將不斷加強。我們應該看到,投資者是證券市場穩定發展的基石,積極回報投資者是發展證券市場的永恒主題,只有充分、有效地保護投資者權益,證券市場才能健康、長期發展。
 
                                                                                  江蘇通潤裝備科技股份有限公司
                                                                                         2012年9月11日

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