過度“炒新”危害市場

出處:中國證券投資者保護網www.sipf.com.cn    日期:2012/3/12

來源:證券日報 時間:2012-01-16 07:55
 
  中國證監會黨委委員、主席助理吳利軍日前在接受《證券日報》記者專訪時表示,對于中小散戶投資者來說,需要在評估自身優勢、劣勢的基礎上,客觀判斷自己的知識準備程度、風險識別與承受能力,審慎確定投資方向;對投資新股可能的收益和風險應有足夠的認識,“股市并非遍地黃金,新股未必都能賺錢”。而買股票不是買彩票,不是下賭注,一定要看公司的基本面,看實實在在的發展潛力。
  他同時提醒廣大投資者,要多學習、多分析,提高自我保護能力和風險防范意識,謹慎作出投資判斷。應當本著對自己負責、對家庭負責的態度,認真甄別,勿盲目跟風。
  買股票一定要看公司基本面
  吳利軍表示,新股發行是證券市場一項常規業務,但在我國內地市場長期受到特殊追捧,很多投資者特別是散戶投資者在沒有深入研究的情況下,盲目偏愛打新股、炒新股,不僅自身遭受損失,還可能導致“多輸”的局面。
  不過,他也坦言,毋庸置疑,新股發行制度尚存缺陷,市場約束機制也不夠完善,監管部門正在研究如何改革完善,就現狀而言,過度炒作新股,不僅危害市場,而且根本上損害投資者切身利益。監管部門對投資者,尤其是中小投資者盲目過度炒作新股問題十分關注。
  “特別提醒投資者,尤其是中小投資者要理性參與,不要盲目跟風。”吳利軍說,中國證監會近年來一直在倡導長期投資、理性投資,就是希望能改變中小投資者盲目跟風、聽消息、炒題材、迷信概念股的局面,改變“賺快錢”、“賺大錢”、“一夜暴富”的心態,投資股票要回歸常態。
  他同時提醒,買股票不是買彩票,不是下賭注,一定要看公司的基本面,看實實在在的發展潛力,否則把普通企業當做高成長企業,把較差的公司當成優質公司,給它以高價,讓他籌到很多資金,沒有適合的項目,那就會浪費寶貴的資源,最終損害全體投資者的利益。
  “這也不是建立資本市場的初衷,只要大家不那么盲目追新、炒ST,股市結構就會好轉,市場秩序就會好轉,價值就會提升。”吳利軍說。
  理性看待新股投資價值
  “資本市場對于引導社會儲蓄轉化為長期投資、合理配置資源具有重要作用,新股發行是連接投融資雙方的橋梁,是資本市場不可或缺的組成部分。”吳利軍說,不可否認,一些新發行股票的公司行業獨特,有較大的發展潛力,資本市場成為其高速成長的加速器。
  但他同時指出,投資者還要認識到,投資股票應當更多地去看公司本身,與是否是新股沒有直接關系,投資新股也不能與盈利劃等號。“股市并非遍地黃金,新股未必都能賺錢”。
  “與二級市場股票相比,新股的透明度相對較低。新股信息披露僅限于招股說明書,以及中介機構的保薦報告、投資分析報告,新公司沒有經過市場的檢驗,經營風險也沒有充分暴露,投資者對其真正了解需要過程。因此,相對而言,投資新股的不確定性更高,風險也更大。”吳利軍說。
  對此,他進一步解釋:據統計,2009年以來,新股破發逐漸增多,2010年首日破發率約為7%,2011年約為27%。2011年,下半年參與新股申購的賬戶數比上半年減少1萬多戶;近日,兩家公司因參與詢價機構不足導致中止發行。
  “這些數據雖不全面,但從中可以看出,隨著更加完善的市場機制的引入,一級市場固有的風險特征逐步顯現,以往熱衷打新的部分投資者已開始反思。”吳利軍強調,“新股不敗”、認購新股保賺不賠的現象,有其特殊的歷史背景,這種狀況并不正常,也不可能長久。因此,廣大投資者對投資新股可能的收益和風險應有足夠的認識。
  中小投資者投資新股
  可能面臨更大風險
  有統計顯示,我國境內股市中小投資者占比高,持股市值在10萬元以下的投資者占80%以上。從海外市場情況看,新股大部分由機構購買,與我國的情況有很大差異。
  吳利軍表示,隨著各類細分行業的公司不斷上市,公司業務越來越專業化,而中小投資者在知識儲備及了解發行人的資料來源、渠道方面很有限,特別是新入市投資者,風險意識或經驗不足,對已經上市的公司尚需精心研究,對新股更難做到詳細了解,這種情況下盲目跟風投資新股,可能面臨更大的投資風險。
  初步統計數據顯示,2011年參與新股申購的賬戶中,專業機構投資者上半年虧損,下半年轉為盈利,但是這種盈利也是短時期的,很可能今年再次陷入虧損。如果這種高價發行局面不改變,預計投資者大信虧損會更大。
  “因此,對于中小散戶投資者來說,需要在評估自身優勢、劣勢的基礎上,客觀判斷自己的知識準備程度、風險識別與承受能力,審慎確定投資方向。”吳利軍說,同時,要選擇自己熟悉的領域,搜集盡可能多的資料,潛心尋找二級市場上有潛力的藍籌股進行投資可能更為穩妥。
  據統計,2010-2011年,新股發行平均市盈率為:創業板59.49倍,中小板48.53倍,滬市主板37.55倍;而同期市場總體情況為:創業板64.24倍,中小板38.09倍,滬市主板20.06倍。上證50和上證180的平均動態市盈率當前只有10倍左右,這意味著現在投資的回報率在10%左右,投資價值很高,“當然個股之間差別較大,投資者還要自己選擇,自擔風險。”吳利軍說。
  保護投資者合法權益
  需各方共同努力
  保護投資者合法權益是市場建設的重要內容,是監管工作的核心目標,做好工作,任務艱巨,需全社會關注,各主體參與,投資者自我保護并舉。據悉,監管部門將圍繞這一目標,按照“三公”原則,努力推動建立面向投資者的有效、誠信的證券市場,構筑投資者保護的良性生態環境。
  對此,吳利軍認為要從發行人、中介機構以及投資者三個方面共同推進。
  在發行人層面,吳利軍提出:發行人要有商業誠信,既要重視自身的產品、技術、質量、市場,提高經營效益,更要充分重視各類股東的共同利益,真實、準確、完整地進行信息披露,只有這樣,才能在證券市場上立足和發展壯大。
  “對于不誠信、粉飾業績甚至業績造假,誤導投資者預期的公司,監管部門將進一步加大打擊力度。”吳利軍表示。
  對于中介機構,吳利軍要求其要提高誠信意識和法律意識,勤勉盡責,提高業務水準。
  “中介機構是證券市場重要的參與者,要充分認識到投資者是市場存在和發展的基礎,傷害投資者最終要傷害到自身。維護了大局利益,維護了投資者利益,就等于維護了自身的利益。”吳利軍說。
  他同時表示,中介機構要視客戶為上帝,把保護投資者利益與維護市場長遠發展的利益和自身的長遠利益結合起來,遵守執業操守,如實披露在執業中發現的問題,充分揭示風險,敢于揭示風險,真正發揮“中介”的專業作用,體現專業精神,為投資者揭示一個真實的公司,要讓自身的“中介”工作經得起歷時和市場的檢驗,從根本上為自身樹立良好聲譽,提升真實競爭力。
  同時,中介機構要不斷提高自身的研究能力和專業判斷能力,以自己的專業之長,為投資者提供理性判斷的真實信息,最終贏得投資者的充分信賴,在市場中贏得堅實的地位。
  “對于那些一味貪圖高收費,不顧真實情況,幫助企業進行包裝,甚至造假,騙取高價的中介機構,我們要記錄在案,同時也鼓勵市場和投資者及媒體與我們一道進行監督。”吳利軍強調。
  他同時提醒各種中介,千萬不要陷入“不講誠信”的惡性循環中,為貪圖眼前一點小利而損害自己未來成長為名牌機構的前途。
  從投資者層面看,吳利軍提出:廣大投資者還是要多學習、多分析,提高自我保護能力和風險防范意識,謹慎作出投資判斷。應當本著對自己負責、對家庭負責的態度,認真甄別,不盲目跟風。
  “監管部門有責任,也有信心逐步改變投保工作現狀。”吳利軍說,同時,監管部門將繼續改進和完善監管制度,推進法律法規體系的完善,推動各市場主體歸位盡責,完善新股股價的形成機制,落實和強化中介機構的責任,加大對投資者法律援助力度,共同維護資本市場的健康穩定發展。
  “希望廣大的投資者能夠發揮監督作用,發現問題,及時反映,共同推進投資者保護工作。”吳利軍最后表示。

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